过去的2018年，A股在贸易战、人民币贬值、去杠杆三座大山重压下节节败退，但是法兴的最新研报明确表示：最糟糕的情况已经熬过去了（the worst is behind us）

估值极具吸引力

就整个新兴市场来看，2008年是绝对低值，当时的整体PE约7.4倍，而2018年底，新兴市场的整体PE也只有10.6倍，接近底部区域。拉近来看，沪深300去年的整体PE约7.8倍，相当于2014年的估值水平，在整个亚太市场中，除了韩国，中国A股在估值上只最具吸引力。

政策转向

2018年，中国A股的各行各业都或多或少的迎来一些负面政策的打击，比如游戏行业、房地产、医药行业等等。再加上去杠杆的打击，私营企业受到的影响最大，从违约债券数量就可见一斑。

私营经济的负面影响自然反应到资本市场上，中国的创业板指数一度跌到2014年的最低水平。不过很快看到中国最高领导人表态，无论是私营经济还是国有经济在中国市场同样重要，随后开始陆续出台相关利好政策，主要集中在减税降费，法兴估计这些政策对2018年GDP影响约占1%，2019年估计对GDP的影响将上升到1.5%。

外资瞄准中国市场

中国股市开始于1990年，前期市场规模太小，直到2000年开始才逐渐形成规模，沪深300指数也是2002年才推出，相对于欧美动辄百年历史的股市，A股还太年轻。但是市场规模已经让人不敢小觑，现在的A股市场估摸大约5.4万亿美元，在全球市场仅此于美国和日本，但是A股占MSCI新兴市场指数才5%，这是一个让海外投资者不能忽视的巨大诱惑。

2月28日，MSCI将宣布是否将A股的纳入份额由目前的5%提升到20%。

除了MSCI指数以外，富时也打起了A股的主意，去年9月确定将1249只中国A股纳入富时罗素指数。A股纳入富时罗素的过程将分为三步，2019年6月纳入20%（20亿美元），2019年9月纳入40%（40亿美元），2020年3月纳入40%（40亿美元），涵盖大、中、小股票。从纳入比重来看，在第一阶段，A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%，“入富”第一阶段将带来100亿美元净被动资金流入。

除了中国A股市场规模巨大之外，中国也有很多非常优质的上市公司。根据Kleiner Perkins2018年的互联网趋势报告，全球top20互联网企业中，有9家出自中国。在上市企业中，中国科技企业市值在全球市场所占的份额也远超日本、欧洲企业，甚至超过韩国、印度科技企业之和。

在所有行业中，法兴最看好大消费行业。以下是其推荐的股票池，主要符合四个条件，第一，纳入MSCI中国A股指数，北上标的；第二，营业额80%以上来自中国大陆；第三，负债股权比率（debt-to-equity ratio）小于1；第四，ROE增速大于10%。