小米：财报“靓丽”，二季度营收增七成

自打小米7月9日上市后，小米的股价表现就如同坐上了过山车：曾于上市后7月18日一度涨到了22.2港元，也有过破发的尴尬时刻。23日早盘小米高开3%，股价盘中一度涨7%，最高价见18.96元。

客观来说，小米的上市时机并不算好。小米上市时，正值全球贸易战愈演愈烈之时。除此之外，今年上半年还有国内去杠杆、经济增速放缓等因素的存在。当然我们也知道，现在大环境整体萎靡，小米的股价表现并不能说明太多公司业务层面的问题，最终还是要回归到数据表现上。

22日，小米集团公布了2018年二季报，这也是小米集团上市以来的首份财报。

财报显示，小米2018年第二季度收入452.36亿元，同比增长68.3%，环比增长31.5%，经调整利润21.17亿元，同比增长25.1%，环比增长24.6%。整个上半年，小米收入796.48亿元，同比增长75.4%；经调整利润38.16亿元，同比增长62.2%。二季度手机销量3200万部，同比增43.9%。

各项财务数据详解

无论是营收、净利润还是手机收入、互联网收入等诸多指标，都可用“靓丽”二字来形容。在各基本业务保持高速增长的同时，一些细节反映出，小米正走在成为一家超级互联网公司的路上。这样的细节有哪些呢？

具体到各业务分部来看，手机业务在小米整体收入中的比重正在降低，收入结构有所优化。其中手机收入由2017年第二季度的192.19亿元增长58.7%至2018年第二季度的305.01亿元，但占总收入百分比由71.5%下降至67.4%。

小米表示，手机收入增长得益于销量和平均售价的双提升。2018年第二季度，小米手机销量达3200万部，同比增长43.9%。而受小米MIX2S、小米8系列等中高端旗舰机型在中国市场优异表现影响，中国大陆地区手机平均售价同比增长超25%。

而与此同时，IoT与生活消费产品和互联网服务收入合计，所占百分比由27.9提升至31.7%。在小米各业务分部中，IoT及生活消费品的增长最为突出。2018年第二季度，该分部收入达103.79亿元，同比增长104.3%。其中，小米电视、小米笔记本电脑等主要IoT产品贡献最大，销售收入达41.78亿元，同比增长147.2%。

此外，2018年第二季度小米互联网服务收入为39.58亿元，同比大涨63.6%。其中，广告收入同比增长69.6%，互联网增值服务收入同比增长54.1%。同时，小米互联网服务的毛利率保持了一贯的高水平，2018年第二季度为62.8%，较上一季度略有提升。

“雷布斯”创造最快独角兽估值纪录

小米创始人、CEO雷军人称外号“雷布斯”。因2011年8月16日小米手机发布会上，雷军穿着黑色T恤和蓝色牛仔裤站在台上如乔布斯在苹果iPhone发布会上的感觉一样，发布会后雷军也获得了“雷布斯”的称号。

雷布斯后面有着一大堆的粉丝团，笔者也不例外，从米1开始，陆续追过米3、米5、米6等多部手机。当然，忠诚的“米粉”被小米集团一直视为其独特的竞争力，该公司更是对外宣称其拥有的1.9亿用户和大量忠诚粉丝将在未来产生巨大价值。

买小米，其实买的是一种生活方式。雷军说，“从2018年起，小米每年整体硬件业务的综合净利润，不会超过5%”。

4000元HTC手机的性能，小米1999元就能做到；1500元雷朋太阳镜的功能，小米99元就能做到。我们可以看到，高性价比模式对小米的意义越来越清晰。

正是凭借手机业务的强势崛起，小米曾经创造了最快独角兽估值纪录。按照雷军的风口理论，小米无论是创业的时机、还是切入市场的方式，都赶上了过去十年中国互联网最大的一个风口：从功能机到智能机、从PC互联网到移动互联网。因此，小米也一直被认为是中国仅有的三、四家有可能在BAT垄断之下实现弯道超车的科技公司。

小米八大亮点

作为新物种的小米集团，尽管当前依然面临不少的挑战，但我们不妨多给它一些掌声和期待。出于对小米手机的热爱，下面我们一起扒一扒小米财报中还有哪些亮点：

1、小米8上市第一个月卖了110万台

小米今年5月份发布小米8，第一个月卖了110万台。

2、小米已经投资了220家公司

小米CFO周受资在业绩沟通会上表示，截至今天，小米已经投资了220家公司，其中100家是生态链企业，其他是互联网企业公司。小米投资的爱奇艺、51信用卡等四家公司年内上市。

3、开设超过400个小米之家

截止2018年6月30日，开设超过400个小米之家，主要分布于一二线城市；并且为渗透更多偏远地区，小米建立了超过360家授权店网点，以及37，000个直供点；遍布超过30各省、300个市及2，500个区县。

4、IoT与生活消费产品增速抢眼

而在IOT产品中，小米电视过去一个季度增长非常快，达300%。财报显示，该部分收入二季度同比增长104.3%至104亿元。其中,智能电视和笔记本电脑等主要IoT产品的销售收入,同比增加147.2%至2018年第二季度的41.78亿元。

截至2018年第二季度，连接有IoT设备（不包含手机、笔记本电脑）的用户约1.15亿名，环比增长15%；拥有5台以上IoT设备（不包含手机、笔记本电脑）的用户近170万名，环比增长19%。

5、国际化顺利，发布全新子品牌

国际化顺利，收入164亿元，yoy+151.7%。在印度智能手机份额第一、在印尼份额第二、在西欧yoy+2700%，在25个国家和地区排前五。进一步开拓海外市场，小米于近期发布了全新的子品牌Pocophone，致力于打造高性价比的旗舰产品。

6、MIUI每月活跃用户年度增长41.7%

MIUI每月活跃用户由2017年6月的146.0百万人增长41.7%至2018年6月的206.9百万人。

7、小爱同学发布一周年，唤醒次数超过20亿

小米的AI技术，包括语音识别和自然语言处理、计算机视觉、知识图谱等，已经在小米系列产品中应用。在小米的手机和智能硬件产品中，小米的AI智能语音助理小爱同学为之提供支持，据统计，截止到7月，小米的AI智能语音助理小爱同学月活跃用户数量超过3000万，在AI音箱发售第一年内，累计唤醒次数超过了20亿次。

人工智能成为小米战略的核心部分。截止2018年7月，小爱同学活跃用户超过3000万人，小爱同学累计唤醒次数50亿次，仅7月唤醒次数就超过了10亿次。

8、成功拓展到大家电

小米行李箱、台灯、空气净化器、手环、水杯、插座、小爱音响，大体感觉都还不错的。

小米生态链中，1399元洗衣机15分钟洗完。将于8月28日10点开抢！相比传统的波轮式洗衣机，滚筒洗衣机在洗衣时能够更好地保护衣服材质，模仿人手自然的拍打、搓揉、冲刷等动作，在洗干净衣服的同时不会像波轮洗衣机那样粗暴地缠绕拉扯衣物纤维而导致衣服变型的问题，能够满足任何材质衣物的洗涤需求。

热点话题：99亿元奖励、创始股东866倍回报

小米CFO周受资确认，其中有给雷军的99亿元的股权激励。这也超越刘强东41亿元奖励，成为中国，甚至全球公司史纪录。

虽然股价和新闻起伏不断，但早期通过投资小米集团获得巨额回报的投资者已悄悄减持，其中就包括雷军口中获得866倍回报的晨兴资本。

7月20日，晨兴资本旗下的刘芹、石建明以及Landmark Trust Switzerland SA分别减持1.25亿股，成交价格为19.88元/股，三方减持共计套现63.33亿元。其中，刘芹和石建明均为晨兴资本的创始合伙人。

小米一季度营收344亿元，二季度营收452亿元，格力电器中报数据暂未公布，不过其一季度营收为400亿元，差距不断缩小。

8月23日，小米集团中期业绩发布会上，对于与格力董明珠的赌约，董事会主席、首席执行官雷军表示，今年7月小米发布了空调，小米电视连续3个月做到了中国市场第一，代表了小米从手机到大家电的成功拓展。小米的优势在人工智能和云储存大数据基础上，同时四五年前小米就开始做IoT（物联网）投资，二季度IoT增长翻倍，现在也还是投资期，未来会进入收获期。

小米CFO周受资在第二季度财报电话会议中表示，我们还在做虚拟银行的调研，不排除其他的可能性，跟当地金融机构的合作是一个值得考虑的选择。关于小米金融业务，长期而言会认真探讨金融业务分拆的可能性。CDR没有任何更新的信息。

未来发展方向

今天来看，手机只是小米弯道超车的起点，而非终点。小米的故事有多动听，就在基于人工智能的IoT生态能做多大。

雷军说过，IoT是小米捕捉的下一个十年的风口。他也曾多次申明，小米不是一家单纯的硬件公司，而是“一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司。”

随着IOT业务和互联网业务的强劲增长，小米的收入结构有望进一步优化。财报提到，小米互联网服务的每用户平均收入达19.1元，同比增长15.4%。

从2018年Q2业绩看，IOT（物联网）与生活消费品收入104亿元，yoy+104.3%。智能电视是个亮点，已经跃居中国市场第一，全球市场增速为350%。小米的VR一体机，被《时代周刊》评为2017年最佳发明之一。

可以说，如果小米还不是一家超级互联网公司，也正走在成为超级互联网公司的路上。从静态估值的角度看，小米估值不低。小米的财报中也有不少可以挑刺的地方。但从一个更远的视角看，小米的未来似乎又让人有诸多期待。

西南证券电子首席分析师陈杭就在研报中表示，小米在IoT领域的角色，极其类似亚马逊之于早期互联网，并且给出了小米30.3港元的目标价。

美银美林指，汇率波动或拖累毛利率。因此相信下半年会因为汇率面临更高营运风险，相信互联网销售需时变现。该行予小米集团“中性”评级，目标价18.4元。

德银发表报告表示，小米集团硬件强劲付运量及平均售价增长令人鼓舞，电视销售较该行预期更佳，确认该行对小米集团成为持续增长家电品牌的看法，手机均价增长显示品牌效应扩大至更广泛消费层，汇率及配件成本压力影响毛利率，但相信公司扩张销售及市占对中期展望更为重要。该行调整目标价，由23.2元降至22.5元，重申“买入”评级。

期待小米在三季报和年报中，继续带给我们惊喜。