10月31日，券商股没有延续之前的强势，大部分个股收跌。当日，券商股三季报业绩也披露完毕，同比下滑约三成的业绩让热点冷却。同期，互联网券商色彩浓厚东方财富逆市增长，净利润同比增长75%，其中经纪业务同比增长26.7%。

或许，券商这个传统的产业也像10多年前的零售一样，互联网因素正逐渐渗透其中，拥有流量优势的企业，正在脱颖而出。再过10年，券商业会形成自己的“阿里”、“京东”“亚马逊”吗？

行业整体下滑超三成

截至10月31日，A股41家券商三季报已披露完毕。整体来看，41家券商前三季度营收2043亿元，同比下降11.7%；归母净利润522亿元，同比下滑33.8%。

行业内部，券商沿袭多年的强弱座次，未有大的改变。营收前三的券商是中信证券、国泰君安、海通证券，当期收入分别为272.09亿元、167.87亿元、161.77亿元；净利前三的券商是中信证券、国泰君安、华泰证券，净利润分别为73.15亿元、55.12亿元、44.80亿元。营收超百亿的券商有5家，分别是中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券以及广发证券，其中中信证券营收为272.09亿元，是唯一一家营收超过200亿的券商。

分具体的公司来看，41家券商股，除东方财富、华创阳安之外，净利润都出现下滑。其中，华泰证券下降4.9%，已经是最小的幅度，老牌大券商中国银河净利下滑44.24%，更有甚者哈投股份下滑184.2%，太平洋证券下滑279.1%。

券商2018年三季报下滑的主要原因是，市场整体低迷，2018年前三季度，A股成交额月为71.48万亿元，2017年前三季度成交额约88.48万亿，成交额同比萎缩19.2%。此外，一级市场IPO节奏放缓，投行、资管、两融业务收入都跟随下降。

互联网券商逆市崛起

今天，虽然整个行业较为低迷，但东方财富却取得逆市增长。三季报显示：报告期内实现营收23.79亿元，同比增长34.76%），归母净利润8亿元，同比增长75%。东方财富前三季度手续费及佣金净收入为8.78亿元，同比增长26.69%。申万宏源认为：由于东财90%的手续费及佣金收入均为代理买卖证券业务收入，在佣金率不出现上升的前提下可推测第三季度东财经纪业务市占率仍在快速提升。

东方财富手续费及佣金净收入26.69%的增长看似不高，但非同小可。2018年前三季度，A股成交萎缩19%。一正一负之间，东方财富经纪业务增速惊人。

三季报，上市41家券商平均ROE为2.37%，东方财富同期为5.16，领先优势明显。

近年来，东方财富正逐步向综合金融服务平台发展，相继拿下证券、基金代销、期货等多张牌照，最新一张是公募牌照。手握“金融流量”的东方财富，正逐渐脱颖而出。

互联网加持后，传统金融业格局生变的案例发生。依靠支付宝强大的流量入口，5年内，天弘基金成为了国内管理规模最大，净利润最高的公募基金管理公司。截至2018年6月底，天弘基金管理规模1.74万亿，同比增长13%，上半年天弘基金实现净利润17.5亿元，同比增长61%。

行业人士认为，尽管东方财富流量与支付宝存在一定差异，但商业逻辑类似。

传统券商如何应对

对于券商而言，业绩的好坏仍然避免不了“看天吃饭”，但转型的好坏，决定了券商是否可以“吃别人的饭”。

华泰证券之所以财报表现优于其他券商，即是近几年在互联网方面有所突破，涨乐App日活不断创新高，公司已经蜕变为大型互联网综合金融券商。华泰证券的探索，说明传统券商一样可以借助互联网实现市场占有率的提高。

另外一种转型，即是财富管理业务深度挖掘。安信证券赵湘怀认为，传统经纪业务转型迫在眉睫。交易低迷和佣金下行倒逼转型。2018年三季度日均股基交易额已降到3483亿元，创近年来新低，经纪业务佣金率也下降至2018上半年的万3.1，未来仍有较大的降佣空间。