3月LPR报价出炉:1年期及5年期以上品种均持平

来源:wind

香港万得通讯社报道,3月LPR报价出炉,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.05%,上次为4.05%,5年期以上LPR为4.75%,上次为4.75%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

444.png

央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示,刚发布的LPR报价与上月持平,这与LPR调整的机制设计有关。主要原因是LPR整体下调有一个阈值,即各报价行的有效报价的平均值变化达到5个基点,才会调整最终的LPR。3月中旬宣布的普惠金融定向降准对每家银行的影响不同,部分报价行已因此下调了贷款报价,其它一些银行可能会调但还没有落实,所以还需要给一些时间,让更多报价行作出价格调整,才能充分体现降准和公开市场操作对LPR的影响。

马骏认为,LPR暂时不变并不代表贷款利率也保持不变。实际上,2020年2月一般贷款利率为5.49%,较2019年12月下降25个基点,降幅明显超过同期1年期LPR的降幅。而且2月LPR下降的效果也将在3月份有所体现,即3月份贷款利率有较大概率会继续下降。

国泰君安点评3月LPR称,3月不降MLF、不降LPR;这背后的原因是,当前市场利率已经低于政策利率。银行间隔夜质押回购加权利率创2009年6月来新低;利率走廊下限已经实际切换为存款准备金利率;在这种情况下,降低MLF和OMO除释放信号意义外,降低资金成本作用有限。4月份“降准、降LPR”双降概率较大。短端利率仍将维持震荡,长端仍有下行空间。

中信固收明明称,3月16日央行象征性小幅新作MLF且维持操作利率不变,引发了货币政策偏谨慎的预期,市场短期进入博弈3月20日LPR的行情,利率也出现了一定幅度的回调。3月降息预期落空,货币政策在复工复产逐步推行的过程中货币政策也不急于一步到位,避免大水漫灌;同时美元的流动性紧张导致美元指数逆势大幅上涨,人民币贬值压力有所凸显,货币政策空间短期受到一定制约。我们认为货币政策仍然处在宽松的通道之中,LPR是降成本稳增长的一个重要着力点,当前市场逻辑又回到了LPR不降利好债市,预计下个月货币政策将在财政政策加码、基本面逐步回暖的过程中推出进一步宽松措施,OMO降息、全面降准的双降组合有可能出现,后续存款基准利率也存在调整的可能。总的来说,我们继续看多债市,10年国债到期收益率会进入到2.4%~2.6%区间。

民生银行首席研究员温彬称,在MLF政策利率不宜频繁变动以及降准效果有限的情况下,鉴于企业和居民部门存款占银行总负债的60%以上,适时适度下调存款基准利率,将对LPR下行产生明显效果。我国货币政策空间打开,建议在4月中上旬下调存款基准利率10个bp。3月16日,央行实施定向降准,释放长期资金5500亿元。同时,开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元,中标利率3.15%,上次3.15%。当日不开展逆回购操作。

方正证券首席经济学家颜色称,未来货币政策还会有进一步的宽松,保持流动性合理充裕。未来MLF利率会按央行自身步调进一步的下调,以“我”为主,结合中国的疫情恢复情况与宏观经济状况制定相应的货币政策。不盲目跟随美联储,坚定维护中国独立的货币政策。货币政策总体会有进一步的宽松,MLF每个季度会有10bps的下调空间。但是存款基准利率短期之内应当不会调整,更主要的还是通过精准滴灌方式更多向中小企业让利,促使他们的融资成本显著降低。

2019年8月16日,国务院常务会议部署运用市场化改革办法,推动实际利率水平明显降低和解决融资难问题;要多种货币信贷政策工具联动配合,确保实现年内降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点;确定加强常用药供应保障和稳定价格的措施,确保群众用药需求和减轻负担。

2019年8月17日,央行称,改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,自8月20日起授权全国银行间同业拆借中心于每月20日9时30分公布LPR,LPR报价行由10家扩大至18家,今后定期评估调整;将LPR由原有1年期一个期限品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种;将严肃处理银行协同设定贷款利率隐性下限等扰乱市场秩序的违规行为,银行的LPR应用情况及贷款利率竞争行为将纳入宏观审慎评估(MPA)。

贷款市场报价利率(LPR)由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。目前,LPR包括1年期和5年期以上两个品种。