AH股汽车行业掀涨停潮!“汽车下乡”将重启?

来源:wind

周三(1月9日),A股和港股市场汽车股全线大涨。A股中,海马汽车众泰汽车开盘涨停,长城汽车A股涨停,H股大涨近13%。此前,国家发改委副主任宁吉喆表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,此外还要实施第二批外商投资重大项目,包括新能源汽车、新能源电池等。

中金公司称,发改委副主任宁吉喆称今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施,对于汽车板块而言,需求复苏料从低端到高端;但从2009年和2015年两次汽车刺激政策来看,最终使乘用车板块迎来整体大反弹的决定性因素是信贷和经济周期的企稳。

事实上,此前政策层面的确有“汽车下乡”之说。国务院2009年1月公布的《汽车行业调整振兴规划》曾提出一项惠农政策,即2009年3月1日至12月31日,对购买1.3升及以下排量的微型客车,以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的,给予一次性财政补贴。

汽车下乡和家电下乡一样,主要还是为了刺激农民进行工业产品消费的。不过,随着这些惠农政策的实行,它也大大提高了农民购买的欲望,同时也促进了汽车行业的销售。

数据显示,实施”汽车下乡“政策的2009年,全年汽车销量达1364.48万辆,较08年增加441.71万辆,增速达45.46%。该政策既是实现惠农强农目标的需要,也是拉动消费带动生产的一项重要措施。后来,“汽车下乡”实施延长一年至2010年12月31日,2010年全国汽车销量延续了高增长,全年累计增速达32.37%。

全国汽车销量26年来首次下滑

不过,从去年下半年开始汽车销量数据出现明显的下滑。中国汽车流通协会发布的数据显示,2018年我国汽车销量约为2780万辆,尽管仍然占据全球市场30%的规模,但与2017年相比,减少了100万辆,也是26年来首次下滑。


国元证券研报分析认为,2018年购置税政策彻底退出,收入预期发生变化,政策透支消费效应显现,下半年乘用车需求持续走弱,尤其是进入三季度以后汽车销量持续低迷,乘用车和商用销量全线下滑。预计2019上半年销量继续承压,二季度结束后回暖,低基数下全年有望实现微增长。短期看,受内外政策与终端销量下滑影响,整车与零部件企业盈利能力均有所下滑。长期看,汽车行业需求稳定,未来增长潜力在中位数城市地区,配合人均收入螺旋上升。而未来三年增长中枢2%下的竞争格局优化、估值较低仍是汽车行业重要优势。


汽车市场的调整引起了广泛关注,此前业内曾寄希望于降低或取消车辆购置税,但2018年年底,车辆购置税征收已经明确写入《中华人民共和国车辆购置税法》,并确定仍为10%。这项规定唯一的例外是新能源汽车,根据相关部委发布的公告,在2018-2020年期间,对入选相关目录的新能源汽车免征车辆购置税。

需求重心将向二三线地区延伸

分析人士表示,部分东部沿海发达城市尤其是最先发展起来的京广沪深等一线市场,在经过近几年各大厂商的深度耕耘后,开始逐渐进入成熟期,未来几年,控制总量基调日益明显,控制范围也将不断扩大,高速增长态势必将受到较大程度的抑制。而同时,汽车行业二三线市场的增长依然值得期待,尤其是中西部各省市区域,伴随着区域经济发展和人均收入的增加,对汽车的需求将逐步进入新的膨胀期,在接下来的几年存在着极大的增长潜力,增速高于传统的一线市场将成常态。

国元证券研报分析认为,第一阵营城市保有量已经较高,汽车增速将进一步放缓。中西部省市中,每平方公里汽车数在50以上的仅有7个,占比20.6%。大部分仍然在50以下。中西部是未来的主要发展潜力。而增长速度可能会因国内人均收入中位数较低而被影响。


新能源汽车销量是最大亮点

值得一提的是,最大的亮点是新能源汽车。2018年1-11月新能源汽车销量已达85.73万辆,同比增长87.7%,但依赖补贴与限牌为主的政策扶持。


2019年,“双积分”政策正式开始考核,该政策的颁布及实施,意味着要求传统车企在降低油耗的同时,也增加新能源汽车的产销。中长期看,新能源汽车将成为国内汽车市场的重要“引擎”。

宁吉喆也表示,2019年将扩大鼓励外商投资的范围,并实施第二批外商投资重要项目,他特别提到新能源汽车、新能源电池进行举例。“这些外资项目的落地,必将跟内资企业一起支持中国经济持续健康发展。”

新能源汽车补贴将逐步退坡

2018年6月份,为期4个月的较高补贴过渡期结束后,当月增速大幅下降到42.4%的时候,增速回落引发市场对于自发需求能否爆发的担忧。但7、8、9月份销量同比增速回升明显,1至11月累计销量已超100万辆。


联讯证券认为,补贴调整的节奏不会停止,2019年仍将对现有政策进行调整。其报告分析表示:

1、鉴于乘用车单车补贴额度已经处于较低水平,预计未来的补贴调整仍将遵循2018年的大致框架,以提高参数为主,考虑到双积分政策的正面影响,预计19年全年销量仍保持快速增长。

2、2019年补贴下调的幅度大概率小于2018年,基本将按照动力电池价格水平调整,预计在20%左右。客车市场仍旧以公交更新市场带动,销量将保持稳定。

3、预计2019年专用车补贴将不会出现下调,而是在参数上进一步调整。专用车市场的一些积极因素正在逐步显现,也有望保持销量稳定。

4、预计19年全年新能源车产量超过150万辆。